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【资讯】瑞银核电业迎黄金发展期3股潜力最大

发布时间:2020-10-17 01:17:53 阅读: 来源:耳环厂家

瑞银:核电业迎黄金发展期 3股潜力最大

瑞银:核电业迎黄金发展期 3股潜力最大

早在年初,能源局及国家部委相继表态将适时重启沿海核电项目,核电重启的预期就得以初步落实。随后,核电项目重启就进入实质性阶段,国内核电项目有望全面重启。确实在国内稳增长以及治理大气目标之下,核电投资重启无疑是重要抓手,整个核电行业的景气度将显著提升。  瑞银证券今日发布行业研报认为,核电重启将带来行业投资机,2016-2018年核电项目将进入密集确认期,相关公司具有业绩高增长潜力,个股方面,瑞银看好上海电气,江苏神通和中核科技。

核电重启行业迎发展良机  瑞银指出,2014年以来,重新启动沿海地区新的核电项目建设政策明确,政策屡屡出台。  2014年1月,《2014年能源工作指导意见》,明确将适时启动核电重点项目审批,稳步推进沿海地区核电建设;4月18日,国家能源委首次会议上,中央决定适时在东部沿海地区启动新的核电重点项目建设;6月中旬,习近平专门召开中央财经领导小组会议,研究我国能源安全战略,提出在采取国际最高安全标准,确保安全的前提下,抓紧启动东部沿海地区新的核电项目建设。8月27日,国务院常务会议确定今明两年开工建设一批沿海核电项目。  瑞银认为核电重启将带来设备行业的投资机会,理由基于以下三点:  1.2010-2014年,国内在建的核电项目总共有3800万千瓦,而该行预计2015-2019年在建核电项目总共约6550万千瓦,增长60%,整体行业市场空间有较快增长。未来三年核电在建规模将持续增长  2。据瑞银测算,2015-2019年,中性情况下(假设未来5年实现新审批装机4000万千瓦),核电设备的新增需求约3200亿元,其中核岛设备1600亿,常规岛设备800亿,BOP辅助设备550亿。  3。按照投产周期,2014-2015年,以及2016-2018年核电项目收入将进入密集确认期,相关公司具有业绩高增长潜力。2015年将是在建项目投产高峰  主设备价值量大增  瑞银指出,目前整个核电产业链主要参与者包括:业主企业,核电站设计方,设备供应商,施工建设方和运营管理方,而其中以运营商和关键零部件企业利润最丰厚。产业链各部分毛利率  从产业链角度看,新的核电站必须满足第三代核电要求,这将对设备产业链产生两大重要的影响:  1. 主设备在产业链中的价值量大幅提升。由于主设备性能要求更高,第三代主设备的价值量高出二代改进型45%,对具有主设备生产能力的企业利好,尤其是拥有较强第三代设备能力的企业。核电主设备及供应链上市公司  2。非主设备的金额大幅减少。三代核岛设备的投资金额比二代改进型高8%左右,因此泵阀等非主设备的总金额大幅减少。  3股潜力最大  瑞银表示,核电行业中最看好上海电气,其在第三代的所有技术都有领先地位。上海电气拥有最多三代主设备,价值量最高的技术开发能力,在第三代核电设备中的市场份额会提升。  上海电气最近两年已具有第三代核电主泵的生产能力。将给荣成CAP1400和福清核电项目提供主泵,是除沈鼓之外唯一具有主泵生产能力的企业。  上海电气在AP1000项目的设备国产化过程中,承接了6项主设备的国产化研发,是承接国产化研发最多的公司。  虽然该行看到其他公司也在试图进入新的领域(比如东方电气进行堆内构件的开发),但由于核电技术研发周期长,项目业绩要求高,该行认为其他竞争者在数年内难以赶上上海电气。  瑞银认为上海电气连续三年下滑之后,在核电和国企改革推动下,净利润将重回增长趋势,预测2014-2016年EPS分别为0.24/0.33/0.38元。基于瑞银估值模型,得到公司目标价7.5元,对应2014年PE为32倍,该行认为在核电重启,国企改革,沪港通推动下公司可以获得相对同业估值溢价。  由于核电相关公司业务都比较庞杂,目前还没有纯粹的核电设备上市公司,因此其估值差异很大,平均的估值中枢在45倍左右。从历史估值水平看,估值的区间在30-40倍左右,江苏神通和中核科技的核电业务与上海电气最相关,这2只股票也值得看好,评级均为买入。

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