国泰君安拥抱改革牛看好三主线四主题

国泰君安：拥抱“改革牛” 看好三主线四主题

在日前举行的春季策略报告会上，国泰君安研究所认为，此轮牛市是“改革牛”不是水牛。

国泰君安认为，去年牛市动力是无风险利率，今年动力是风险偏好。大市值蓝筹行业的机会更多体现波动性特征，具备短期投资的进攻属性，但缺乏明显、可持续的超额收益机会，“A股整体在15%的区间内波动(3100点到3600点)，但以创业板为代表的成长性股票和板块存在30%以上收益的可能性”。

国泰君安推荐在新成长逻辑下受益的行业，具体为三条主线。第一，工业化与互联网++的融合、商业模式驱动与创新驱动共同催生的工业互联网，受益行业包括通信、电子、计算机、机械以及新能源。第二，由政府驱动叠加创新驱动、制度红利释放最为受益的大环保，包括环保、环保设备、新能源等。第三，由互联网与改革共同带来的传统行业转型升级的机会，受益行业包括家电中的黑电、汽车、农业和医药。

主题机会方面包括：产业政策重大拐点打开行业空间的“群众战争”主题(以环保为核心的包括天然气、新能源领域及因环保标准提高而受益的污染行业的一些龙头公司)、进入政策落地大年的国企改革主题、拉动内需的区域振兴规划“长江经济带”主题、以及自上而下推动之下有望在低基数下实现跨越式发展的体育主题。

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